Возможно ли открыть короткие позиции на 700 триллионов вон? На самом деле, занять короткую позицию на 700 триллионов было не такой уж сложной задачей. Это легко понять, если подумать о «Whiterock». Этот астрономический инвестиционный капитал в целых 13,5 триллионов долларов поглощается текущим мировым рынком, не так ли? Они также занимают длинные позиции в зависимости от характера своих фондов, и они также занимают короткие позиции. Уже сотни миллиардов уходят в шорты. Как такое возможно? Это возможно, потому что они не вливают деньги в один рынок, а распределяют средства по разным местам по всему миру.
Другими словами, так же, как и они, мы должны занять позиции для коротких продаж на всем мировом фондовом рынке, чтобы поглотить столько денег.
— Разве объем торгов во всем мире за один день не превышает несколько тысяч триллионов вон? Конечно, было бы трудно внезапно поглотить столько денег всего за один день.
Конечно, мы не собираемся внезапно вливать 700 триллионов вон за один день. Нам придется потратить несколько месяцев на создание коротких позиций, чтобы не шокировать рынок.
— Но занятие короткой позиции на 700 триллионов вон как единое юридическое лицо... мы, вероятно, будем первыми в истории.
Можно разбросать 700 триллионов вон по всему миру и создать короткие позиции. Но чтобы одна организация намеренно заняла короткие позиции с таким капиталом — такого еще никогда не было. Потому что рынок не может это поглотить? Нет. Это потому, что риск в случае неудачи слишком велик. В этом разница между нами и крупной фирмой по управлению активами, которая занимает астрономические короткие позиции, как мы. Они берут шорты для целей хеджирования. Мы же бросаем все наши активы исключительно для того, чтобы заработать на этом.
— Три месяца. Это оценка, которую рассчитала наша сторона.
Три месяца — это время, необходимое для ликвидации всех активов и одновременного создания позиций.
— Если мы будем двигаться максимально быстро, это займет три месяца. Таким образом, мы сможем минимизировать шок для рынка.
Анализ нашей команды был точным. Для пенсионного фонда три месяца — достаточное время, чтобы создать позиции на мировом рынке.
— Конечно, три месяца — это лишь целевая оценка. Это потому, что вы, Генеральный директор, еще не сказали нам, на каких рынках мы должны занять позиции.
Я передал подготовленные документы Председателю пенсионного фонда.
— Это.......
— Портфель, который вы запрашивали.
Глаза Председателя заблестели, когда он быстро взял документы и просмотрел их.
— S&P 500 15%, QQQ 10%, от AAL до CCL 10%, фьючерсы на VIX 5%, Euro Stoxx 50 10%, 5% в немецком DAX также.......
Вскоре после этого Председатель Чхве снял очки.
— Это намного детальнее, чем я ожидал. США, Франция, Германия, акции банков Еврозоны и так далее.
— Да. Сингапур, Гонконг и Япония также включены.
— Удивительно, но Корея не включена?
— Если мы в конечном итоге получим прибыль и выяснится, что мы шортили Корею и заработали на этом деньги, общественное мнение станет опасным.
При моих словах Председатель издал тихий смешок. Он выглядел очень довольным.
— И я смешал соотношения соответствующим образом: от ETF развивающихся рынков и коротких позиций, связанных с энергетикой, до ETF недвижимости (REITs), IYR и VNQ.
— Да. Это чрезвычайно подробно и разнообразно, так что это радует. Нам вообще не придется беспокоиться о выборе продуктов. И поскольку деньги будут постоянно разделяться и разбрасываться, нам также не придется слишком беспокоиться о рыночном шоке.
В следующие три месяца Национальная пенсионная служба будет чрезвычайно занята. Им придется ликвидировать свои собственные активы, одновременно занимая позиции. Особенно учитывая, что это не ограничивается одним рынком, а требует заимствования акций равномерно по мировым рынкам для короткой продажи, даже три месяца — это очень плотный график.
— Но мы должны это сделать. В конце концов, мы уже сожгли мосты.
— ...Все ли будет в порядке внутри организации? Сопротивление должно быть серьезным.
— Да. Директора уже пытаются остановить меня, ища помощи у правительства.
— Вы уверены, что все в порядке?
— Все в порядке. Чтобы сместить меня с места Председателя, требуется больше времени, чем вы думаете. И вдобавок ко всему, работа уже зашла довольно далеко. Даже если кто-то другой придет мне на смену, уже слишком поздно что-то менять.
Уже, это означало, что тормоза были сорваны.
— И даже если мы в конечном итоге получим огромную прибыль, кто-то должен будет взять на себя ответственность за это. Разве это не деньги народа? Поскольку мы использовали их для спекуляций, конечно, мы должны гарантировать, что подобный
случай никогда не повторится, наказав виновного соответствующим образом.
— ...
— Но я не намерен заставлять «Kwangwoon» брать на себя ответственность. «Kwangwoon» лишь предоставила совет, а тем, кто принял решение и выполнил его, был я один. Когда все это закончится, я взвалю все на свои плечи.
Если Национальная пенсионная служба получит огромную прибыль благодаря этой операции, внутри организации ему будут аплодировать. Но внешне это будет невозможно. Если отбросить этический вопрос зарабатывания денег через короткие продажи, самой большой проблемой было то, что деньги народа были использованы для спекулятивной ставки.
— Я также в возрасте, близком к выходу на пенсию. Как офисный работник, я достиг всего, чего мне нужно было достичь. Так что даже если мне придется уйти в отставку с позором, я ни о чем не жалею. Пока я могу использовать это, чтобы спасти будущие поколения.
В глазах Председателя Чхве я чувствовал решимость. Даже при том, что он ясно знал, как будет выглядеть его конец.
— Я не смею ничего сказать на это.
— Это просто должно увенчаться успехом. Честно говоря, я до сих пор не знаю. Даже после извлечения всевозможных данных текущий мировой финансовый рынок не показывает ничего, кроме золотого будущего. И все же, CEO Чон, вы предложили мне эту огромную операцию.
И все же он решил поставить свою судьбу на мою сторону.
— Что, черт возьми, происходит такого, что упадет так много активов? На этом уровне почти каждый рынок пострадает от краха...
Пока я на мгновение замолчал, размышляя, как мне это объяснить. Председатель Чхве тихо наблюдал за моим лицом.
— Я спросил что-то лишнее, не так ли. Разве «Kwangwoon» не место, которое создает что-то из ничего? Я не буду спрашивать дальше. А. Но разве у «Kwangwoon» еще нет фирмы по управлению активами? Если вы действительно уверены, что это сработает, вам следует создать её заранее. С этим исходом средства Национальной пенсии в будущем будут управляться там.
Со слабой улыбкой Председатель Чхве допил свой чай. Как бы это сказать. Он выглядел почти просветленным. Даже зная, что его будут критиковать независимо от того, потерпит он неудачу или преуспеет, он бросался в это ради будущих поколений. Вдобавок ко всему, он твердо заявил, что возьмет на себя всю ответственность и уйдет в отставку.
— ...!
Именно тогда я почувствовал покалывание в кончиках пальцев, и в поле зрения появилось что-то новое. Это был Председатель Чхве, слабо светящийся синим. Это было именно то явление, которое я видел при собеседовании с сотрудниками. Что означало... неужели...?
«Есть ли у нас место для советника в нашей компании?»
Казалось, ему еще слишком рано уходить на пенсию окончательно.
/-/
«AstraZenon» изначально была не компанией, управляемой одним человеком, а компанией, которой управляли все акционеры вместе. Но затем завоеватель, уничтоживший Соединенное Королевство, забрал компанию как свой военный трофей. С этого момента компания стала самим хаосом. Этот завоеватель забирал фармацевтические компании по всей Европе одну за другой, объединял их и полностью разрушал систему управления.
— Но это действительно странно. Обычно, когда система рушится подобным образом, требуются месяцы — нет, иногда даже годы, — просто чтобы восстановить нормальную работу, но здесь это не заняло даже нескольких дней.
Когда «Kwangwoon» внезапно вторглась без предупреждения, перевернула компанию и провела безрассудные слияния, генеральный директор «AstraZenon», Люк Уэйн, подумал, что падение этой престижной компании наконец настало. Но, как ни странно, произошло обратное. Он чувствовал, что компания работает еще более гладко.
— Вы можете назвать это силой реструктуризации. Я не знаю, кто в «Kwangwoon» отдает приказы, но они поняли нашу компанию и каждую другую объединенную компанию до костей.
Ключом была реструктуризация. Когда люди слышат «реструктуризация», они представляют себе беспорядочные увольнения, но здесь все было совсем не так. Они заполняли персонал только там, где это было действительно необходимо, и смело отрезали там, где нет, решая одним махом даже застарелые проблемы внутри самой «AstraZenon». Вот что делало это пугающим. Как долго «Kwangwoon» присматривалась к «AstraZenon»? Иначе они никак не могли бы отрезать гнилые ветви и привить новые в тот момент, когда приобрели компанию. Это означало, что они тщательно подготовились, задолго до этого, чтобы захватить эту компанию.
— Все это хорошо. Но проблема в отдаче, не так ли? Они разбрасываются деньгами в местах, которые не имеют смысла. О чем, черт возьми, думает «Kwangwoon»?
После приобретения акций «Kwangwoon» влила дополнительные инвестиции через увеличение уставного капитала. В то время они думали, что это просто для того, чтобы увеличить их собственную долю акций. Но они влили каждую каплю этих инвестиций в технологию под названием мРНК.
Точнее, она была разделена на три технологии. Методика, которая синтезирует антигены с мРНК и вводит их. Технология доставки наночастиц (липидных). Технология блокирования гипериммунного ответа.
Shutterstock
Если бы эти три технологии были доведены до предела и интегрированы, можно было бы создать стабильную вакцину за очень короткое время.
— Но разве это не крайне неэффективно — игнорировать все остальное и инвестировать только в это? Технология мРНК все еще требует значительного развития.
Это была странная часть. При правильном развитии технология, несомненно, имела большой потенциал. Она могла бы даже решать наследственные генетические заболевания. Но ради прибыли компании существовали гораздо более срочные приоритеты. Тем не менее «Kwangwoon» вливала все свои инвестиции исключительно в эту область.
— И не похоже, что они разрабатывают это медленно для далекого будущего. Они ведут себя так, будто за ними кто-то гонится...
— Вдобавок ко всему, они не давят на нас ради прибыли.
— Действительно ли нам можно вот так сидеть сложа руки и ничего не делать? Патенты на наши препараты-блокбастеры скоро заканчиваются, и пора разрабатывать и производить новые лекарства.
Никто не мог понять, о чем думала «Kwangwoon». Они слышали, что это место, которое преследовало максимизацию прибыли. Но их поведение заставляло сомневаться, заботятся ли они вообще об управлении компанией.
— Пока давайте просто будем следовать приказам начальства, как можем. Эта компания больше не управляется множеством акционеров. А для нас, ну, нет давления по поводу производительности, и нам просто нужно делать то, что нам говорят, так что это удобно и приятно.
— Это правда, но... что, если компания рухнет вот так...?
Часть их задавалась вопросом, нормально ли получать зарплату, делая так мало. Но под этим скрывался страх, что компания может внезапно исчезнуть, потому что они ничего не делают. Это было естественно, учитывая, что «AstraZenon», когда-то крепость, была приобретена «Kwangwoon».
— Так что нам следует хотя бы собраться вместе и подумать, как мы можем помочь компании расти. Даже если все инвестиционные фонды вливаются в мРНК, мы все равно можем использовать капитал, который у нас уже есть...
— Генеральный директор.
Сотрудник ворвался в конференц-зал и передал что-то.
— Что это?
— Это документ от ВОЗ.
— Что? ВОЗ?
— Да. Они говорят, что отправляют этот документ не только нам, но и всем фармацевтическим компаниям прямо сейчас.
Вскоре после этого,
— !?
Лицо Мартина исказилось от шока, когда он прочитал документ.
/-/
На финансовом рынке было спокойно. Разве до сих пор не происходило столько инцидентов? Особенно после того, как тайфун под названием «Kwangwoon» несколько раз пронесся по финансовому рынку, мир вернулся. Судоходная отрасль, которую ЕС насильно разделил, продолжала расти, и хотя Сингапур однажды пошатнулся из-за обрушившегося на него финансового кризиса, он вскоре вернулся в норму. Сингапур понес тяжелый урон, но они хвалили себя, говоря, что пустили еще более сильные корни из-за этого события. Япония тоже была растоптана «Kwangwoon» и, как считалось, долго не сможет восстановиться, но каким-то образом она выпустила сигнальную ракету возрождения и начала полномасштабную трансформацию. Вот что такое тайфун. После того как он все сметает, на его месте расцветают новые цветы.
— Но... эта часть меня действительно беспокоит.
Он мог понять, почему «Kwangwoon» притихла. ЕС насильно оторвал их компанию, и благодаря этому они поняли, что больше не могут буйствовать. Так что имело смысл, если они пытались сидеть как можно тише... но...
— Почему, черт возьми, это Национальная пенсионная служба Кореи?
Проблема была на той стороне. Что такое Национальная пенсионная служба? Только по размеру пенсий она третья в мире. И они демонстрировали подозрительные движения в течение нескольких месяцев.
— Они распродали все свои облигации, самый безопасный класс активов, ликвидировали акции, которыми владели, и даже свою недвижимость? И вдобавок ко всему, они занимают короткие позиции на эти деньги?
— Да. Операция продвигалась так медленно, что даже мы поначалу ее не заметили.
— Сколько они шортят?
— В этом-то и проблема. Судя по переполоху в брокерских фирмах других стран, похоже, что Национальная пенсия разбрасывает деньги почти по всем рынкам: Америка, Европа, Азия, везде.
— Подождите. Значит ли это... они используют весь свой фонд? Для коротких продаж?
— Никто в здравом уме... нет, даже сумасшедший ублюдок не сделал бы ничего подобного.
Да. Здравый смысл говорит так. Деньги, которыми владеет Национальная пенсия, — это не маленькая сумма. И это не их собственные деньги. Это деньги народа. Использование их для спекулятивных коротких продаж даже частично уже было бы проблемой, но использование всего этого для создания коротких позиций по всему миру было безумием.
— Но ситуация, бесспорно, странная. Они потратили месяцы, медленно ликвидируя позиции, не шокируя рынок, и одновременно создавали короткие позиции. Мы не можем знать точный масштаб, но... что, если они действительно поставили все?
— Тот парень раньше тоже это сказал. Даже сумасшедший не сделал бы этого. Если они потеряют всего 1%, испарятся десятки миллионов долларов.
— Да. Иронично, но люди говорили подобные вещи всякий раз, когда «Kwangwoon» затевала проблемы.
— ...
И Национальная пенсия, и «Kwangwoon» находились в одной стране. Может быть, причина, по которой «Kwangwoon» была так тиха, заключалась в том, что они делали что-то другое за кулисами? Используя Национальную пенсию как дымовую завесу.
— Проверьте, чем сейчас занимается «Kwangwoon».
— А, да. Но, Директор-ним, мы получили довольно необычный отчет.
— Что такое?
— Вы помните случай пневмонии, который произошел в Ухане несколько месяцев назад...?
— Ухань?
Рейнольд наклонил голову. Ему казалось, что он слышал это где-то.
— Где это?
— Китай. В то время это не казалось важным отчетом, но, похоже, ситуация сейчас значительно распространилась. Кажется, ВОЗ тоже почувствовала что-то серьезное, они рассылали уведомления всем фармацевтическим компаниям в течение последнего месяца с просьбой исследовать вирус и разработать вакцину.
— Насколько это серьезно?
— ВОЗ может вскоре объявить чрезвычайную ситуацию в области общественного здравоохранения международного значения (PHEIC).
— ...Это очень серьезно?
— Если они объявят чрезвычайную ситуацию, а ситуация все равно не улучшится, тогда это станет пандемией. Объявление о глобальном распространении.
Рейнольд нахмурил лоб.
— И что? Распространяется заразная болезнь вроде Черной смерти?
— Да. За исключением того, что у этой, похоже, более высокий уровень передачи, чем у Черной смерти. Люди теперь путешествуют по всему миру.
Что-то в этом казалось неправильным.
— Но ВОЗ еще не объявила чрезвычайную ситуацию. Все может скоро улучшиться.
— Но если нет? Если то, что вы сказали, действительно произойдет и разразится настоящая пандемия?
— Это трудно легко предсказать, но... пандемия означает, что каждая страна закроет свои границы, и тогда...
Рейнольд закончил мысль, уже выполнив расчет.
— Великая депрессия. Крупнейшая депрессия в истории.
Если вся торговля остановится и международное движение прекратится, что последует за этим? Финансовый кризис. Люди запаникуют перед лицом того, чего человечество никогда раньше не испытывало, и сбросят все свои активы. Это может вызвать финансовый кризис, даже более масштабный, чем ипотечный кризис 2008 года.
— Тогда, Директор, что будет с «Kwangwoon» и Национальной пенсией?
«Kwangwoon» ликвидировала свой судоходный бизнес и захватила фармацевтические компании. А Национальная пенсия внезапно сбросила все свои активы и заняла огромные короткие позиции.
Что все это подразумевало?
— Только не говорите мне...!
S&P 500 (SPY), Nasdaq (QQQ): Основные индексы США. Ставка на крах всей экономики.
AAL, CCL (Airlines, Carnival): Авиакомпании и круизы. Первые жертвы пандемии (туризм умирает).
VIX: "Индекс страха". Растет, когда рынок падает.